11月30日，中国汽车流通协会发布的最新一期“中国汽车经销商库存预警指数调查”显示，11月中国汽车经销商库存预警指数为55.6%，较去年同期上升3.8个百分点，较上月环比上升3.0个百分点。该指数连续位于50%的荣枯线之上，表明汽车流通行业仍处于不景气区间，行业压力较此前月份进一步加大。

图片来源：中国汽车流通协会

库存压力同比环比双升，行业景气度承压

库存预警指数是衡量汽车流通环节健康度的关键先行指标，以50%作为荣枯分界线。55.6%的数值不仅显著高于荣枯线，其同比3.8个百分点的增幅，更揭示了当前市场环境相较于去年同期的严峻性。环比3个百分点的上涨，则说明在传统的年末冲刺期开端，经销商面临的库存压力非但未能有效缓解，反而持续累积，而这背后的核心矛盾，是市场需求复苏力度，远不及供给节奏与厂商任务目标。

综合来看，11月车市呈现出明显的前低后高分割特征，其背后的驱动因素复杂多元。

上半月市场平淡的核心原因在于，需求的前置透支。“金九银十”期间，厂商与经销商大力促销，提前释放了大量本属于年底的购车需求，导致11月初期市场出现阶段性“真空”。此外，政策预期的影响，也是关键。更多新能源车企明确将为2026年初上市的新车型提供“购置税兜底”优惠，这一信号使得部分不急于用车的消费者选择观望等待，延迟了购车决策。还有一个已经说过很多次的影响因素——补贴退坡，部分地区对以旧换新及报废更新等补贴政策进行收紧或明确了截止日期，政策红利边际减弱，加剧了消费者的价格敏感和观望情绪。

多重因素叠加，导致业界期待的、由新能源购置税全免政策到期所引发的翘尾行情，在上半月并未显效。

下半月市场动能转换的驱动力量，主要是借助“双11”促销、广州车展及新能源购置税免征倒计时等的推动，终端需求逐步释放。

图片来源：盖世汽车

经销商面临的多维挑战

当前，国内的汽车经销商，整体正身处一个充满挑战的经营环境。

首先是需求端的收缩，客户到店流量普遍减少，市场观望情绪浓厚，导致有效需求不足。

其次是利润空间的收窄，激烈的价格竞争，尤其是新能源车的价格战，已严重侵蚀新车销售的利润空间，经销商主要依靠售后服务、金融保险等衍生业务来维持盈利。

再者，库存与资金方面，多数经销商也是双重承压。部分主机厂为冲击年度销量目标，向经销商追加了销售任务，这使得不少经销商不得不在需求未完全回暖的情况下，被动增加库存，导致库存深度进一步加大，大量流动资金被占用，财务成本上升，经营风险加剧。

从流通协会发布的指数情况看，11月库存、市场需求、平均日销量、从业人员、经营状况等指数，环比均呈下降态势。这一方面印证了市场需求和经营活跃度的整体回落；另一方面，库存分指数下降而总预警指数上升，也反映经销商虽在主动控制绝对库存水平，但由于销量不景气，导致库存相对销售周期的预警程度不降反升。

分品牌类型看，分化也比较明显，豪华及进口品牌、合资品牌库存预警指数环比上升，而自主品牌整体指数环比其实是下降的，原因也很简单，是市场表现决定的。在当前的国内竞争环境下，豪华及合资品牌为抢占市场份额和完成年度目标，向经销商压库力度较大。自主品牌，尤其是头部新能源品牌，终端吸引力普遍要更强一些，经销商的库存压力相对要小一些。

总而言之，2025年11月的库存预警指数揭示了汽车流通行业在年末冲刺期面临的复杂局面：短期营销活动与政策倒计时能刺激波段性回暖，但需求透支、利润下滑、库存资金压力等结构性挑战依然深重。行业正从高速增长阶段转向存量竞争与高质量发展阶段，经销商也需更为精耕细作，以应对未来市场的波动与变革。