2025年，国内汽车经销商亏损面进一步扩大。中国汽车流通协会发布的《2025年全国汽车经销商生存状况调查报告》显示，2025年国内汽车经销商盈利比例从2024年的39.3%大幅降至23.5%，持平比例为20.8%，55.7%陷入亏损，较上一年同期有所增加。

　　过去多年，中国汽车市场快速发展，经销商经营状况良好。但2018年是关键转折点，汽车产销量首次下降，终端售价下探，经销商利润普遍下滑。2018年，经销商新车毛利率从2017年的5.5%降至0.4%，亏损面从11.4%增至39.3%。2019年，经销商平均毛利率首次为负，新车业务“销售即亏损”，利润主要源于售后、金融等业务，这一状况延续至今。

　　2020 - 2021年经销商亏损面有所收窄，但2022-2024年亏损比例分别为45.2%、43.5%和41.7%，2025年超半数经销商亏损。从毛利构成看，新车毛利贡献为-25.5%，售后服务毛利贡献达80.8%，金融保险毛利贡献为24.3%，但受商业银行消费金融产品调整影响，该板块毛利大幅下滑。

　　新车价格倒挂加剧了新车业务亏损，2025年81.9%的经销商存在不同程度价格倒挂，51.5%的经销商倒挂幅度超15%。超半数经销商2025年未完成全年销量目标，仅44.3%达成任务，整体情况不及2024年。豪华/进口品牌、合资品牌完成年度目标的经销商占比超50%，自主品牌因目标激进，完成度最低。

　　值得注意的是，新能源汽车品牌经销商或代理商占比从2024年的16.8%提升至29.9%，新车销售盈利能力较好，新车毛利占毛利总额的26.5%，售后和金融保险毛利贡献分别为37.1%和18.7%，经营表现优于行业整体。

　　对于2026年乘用车市场走势，经销商态度谨慎保守，超半数更保守，仅23.4%认为市场将同比增长，31.6%判断与上年持平。此外，经销商对主机厂总体满意度跌至历史新低，主要不满原因包括销量任务指标高、价格倒挂、高库存等。各业务板块均有痛点，新车业务目标高、价格倒挂严重，二手车价格不稳定且厂家支持不足，售后入厂台次和单车产值双降且政策收紧。