赛力斯集团股份有限公司（以下简称“赛力斯”）正式开启港股招股，招股期将持续至10月31日，计划于11月5日正式以“9927”为股票代码在港交所主板挂牌。届时，赛力斯将成为“A+H”两地上市的新能源车企。

　　若上市成功，赛力斯也将打破此前由奇瑞汽车创下的纪录，成为2025年港股规模最大的车企IPO。

图源：港交所截图

　　赴港IPO推进全球化布局

　　据招股文件显示，赛力斯计划本次IPO基础发行规模1.002亿股H股，其中香港公开发售1002万股H股，国际发售约9018万股H股（以上可予重新分配、视乎发售量调整权及超额配股权行使与否而定）。

　　按最高发售价每股131.50港元计算，假设发售量调整权及超额配售权未获行使，预计募资净额129.249亿港元。

　　据招股文件披露，赛力斯本次发行吸引了22家基石投资者，其中包括重庆产业母基金、林园基金、广发基金、施罗德、中邮理财、星宇香港等。

　　对于赛力斯募资所得款项，约70%将用于研发投入；约20%将用于多元化新营销渠道投入、海外销售及充电网络服务，以提升赛力斯的全球品牌知名度；10%将用作营运资金及一般公司用途。

　　具体来看，赛力斯计划2026年前在欧洲、中东等地设立100家体验中心，并与华为共建超充网络，目标覆盖主要国际市场80%的高速公路。

图源：港交所截图

　　值得注意的是，赛力斯如成功上市将打破奇瑞此前创造的记录，成为今年港股规模最大车企IPO。

　　回顾赛力斯赴港上市，今年3月启动赴港上市计划，4月正式向港交所递交申请，10月通过上市聆讯并开启招股，最终预计将于11月5日正式在港交所挂牌。

　　公开资料显示，赛力斯的前身可追溯至1986年的零部件厂，2003年通过与东风汽车合资进入整车制造领域，2016年转型新能源并登陆上交所，2021年与华为合作推出问界汽车品牌后，销量实现快速增长。

　　上半年营收623.59亿元

　　据招股文件，赛力斯目前主要业务涉及新能源汽车及核心三电等产品的研发、制造、销售及服务。

　　截至目前，赛力斯已经推出问界M5、问界M7、问界M8和问界M9四款车型。根据招股书引用的弗若斯特沙利文报告，2024年问界品牌全年总交付量达38.71万辆，同比增长268%。

图源：港交所截图

　　业绩方面，据招股文件披露，2022-2024年以及2025年上半年，赛力斯分别实现收入340.56亿元、357.89亿元、1451.14亿元以及623.59亿元；毛利分别为27.28亿元、25.71亿元、345.51亿元以及165.31亿元；毛利率分别为8%、7.2%、23.8%以及26.5%。

图源：赛力斯公告截图

　　值得注意的是，在赛力斯与华为携手推出“问界”品牌后，赛力斯的品牌形象与市场表现才迎来显著转折。在这一合作模式中，华为承担主导角色，全面负责产品设计、定位与渠道销售等重要环节。

　　然而，这种深度绑定在推动品牌升级与销量跃升的同时，也使赛力斯面临业务高度依赖的潜在风险。

图源：港交所截图

　　赛力斯在招股书中明确指出，其成功深度依赖与华为的合作，若此合作关系中断，将对公司业务与经营业绩造成重大不利影响。

　　财务数据也显示，2022年至2025年上半年，问界品牌销售收入占赛力斯总收入的比例从60.3%一路攀升至90.3%。

图源：港交所截图

　　与此同时，随着华为鸿蒙智行“朋友圈”扩张，先后与奇瑞、北汽、江淮、上汽等车企合作推出智界、享界、尚界等多个品牌，赛力斯旗下的问界也不在是“独享”华为技术光环的唯一品牌，在智能化与品牌赋能上的优势正被逐渐稀释。

　　中国汽车流通协会专家委员会成员颜景辉接受北京商报采访时表示，华为不仅在不断扩围鸿蒙智行，更与传统大厂加紧在智驾领域的合作，在一定程度上问界拥有的独特优势正在减弱，并与更多在华为生态中的品牌开始产生竞争关系。

　　赛力斯在港股上市之际，业务与资本层面同样动作频频。业务上，赛力斯子公司与火山引擎达成具身智能合作，并正研发将豆包大模型接入车机。资本上，赛力斯今年6月通过增资引入50亿元战略投资。9月完成对华为旗下引望智能10%股权的收购，已支付115亿元款项。

　　内容综合自央广网、港交所公告、北京商报等。