据外媒报道，美国银行在最新研究报告中提示，特斯拉与SpaceX的潜在合并可能面临中国反垄断审查，核心变量是特斯拉上海工厂。该行认为，交易若落地，上海工厂将被纳入一家与美国国防业务存在关联的企业体系，SpaceX本身持有国防相关合同，该股权与业务结构可能触发监管关注。

上海工厂承担特斯拉约一半的整车产量，同时是其面向亚太与欧洲市场的出口枢纽，在成本结构中权重很高。市场人士判断，若审批环节受阻，对期待收购溢价的特斯拉股东影响更为直接，马斯克整合旗下资产的节奏也会被打乱。该报告同时提示，交易受挫对两家公司的股价都可能形成压制。

资本市场的反应已经先行。SpaceX股价10月30日下跌约5%，估值从10月6日的2.3万亿美元上方回落至2万亿美元以下。10月22日约13亿股锁定期到期解禁，是近期抛压的直接来源；华盛顿方面对星链服务质量的审查，以及科技股的整体回调，叠加放大了跌幅。

两家公司的财务关联正在加深。特斯拉第三季度末持有的SpaceX股份估值为28.65亿美元，SpaceX当季向特斯拉采购了价值1.51亿美元的Megapack储能设备。特斯拉第三季度自由现金流15亿美元，资本支出47亿美元。合并仍需通过多国监管审批，能否推进存在较大不确定性，目前双方均未就交易细节作出正式回应。