四维图新10月29日公告2026年第三季度报告。第三季度公司实现营业收入12.01亿元，同比增长33.62%；归母净利润亏损3.27亿元，上年同期净亏损3.98亿元，亏损同比收窄17.86%；基本每股收益亏损0.1391元。前三季度实现营业收入29.68亿元，同比增长11.6%；归母净利润亏损8.16亿元，上年同期净亏损7.08亿元，亏损同比扩大15.14%；扣非净利润亏损8.28亿元；基本每股收益亏损0.3485元。

现金流层面的变化同样值得关注。前三季度经营性现金流净额为-3.58亿元，同比下滑43.14%，公司解释主因智芯及智驾业务前置备货带来的现金流出增加。备货扩大的背后是订单预期：汽车芯片与智驾方案业务的交付节奏前置，存货与采购占用上升，这既是收入增长的前置信号，也加大了对后续回款的依赖。

战略层面，四维图新近期宣布战略投资鉴智机器人，持有其39.14%股份，把自动驾驶感知方案能力纳入自身体系。对于智驾行业的竞争走向，市场存在分歧：Momenta CEO曹旭东预言竞争格局将快速收敛，四维图新CEO程鹏则认为市场将保持多元。公司管理层此前表示，预计未来三到五年智驾业务将成为第一大收入来源，并有望在2027年实现盈亏平衡。

这份财报呈现的是典型的投入期特征：单季度营收增长三成以上、亏损边际收窄，但前三季度累计亏损仍在扩大。汽车芯片、智驾方案、高精地图三条业务线同时投入，收入结构向高毛利业务切换的速度决定拐点何时出现。对智驾产业链而言，头部效应与多元共存之争尚未有定论，四维图新的减亏节奏是观察中型方案商生存空间的一个样本。