本周钴锂原料价格继续走弱。电解钴均价单周下跌6.54%，跌幅在电池金属中居前；电池级碳酸锂均价下跌3.36%至9.92万元/吨，电池级氢氧化锂下跌3.32%。磷酸铁锂与三元材料报价同步下调，中游以主动去库存为主。

钴的供应端压力更直接。刚果（金）在途货源持续集中到港，印尼MHP产能放量，港口及社会库存同步累积，抛压不减。部分矿商开始寻求国内电钴生产企业代工，把原料就地转化，以缓解库存与跌价压力。印尼电镍副产品转产电钴、前期停产企业复产计划叠加，四季度电钴供应预计明显增加。

需求侧同样偏弱。硬质合金与磁材领域采买谨慎，难以消化供应增量，市场情绪偏悲观。钴价此前由供应扰动支撑的部分溢价，正在被到港量与产能释放逐步抹平。

锂的供需出现微妙错位。SMM统计显示，碳酸锂周产量增5.48%，周度库存却降1.83%，去库延续但尚未达到逼仓窗口。江西宜春枧下窝锂矿环评获批、津巴布韦锂矿到港量回升，供应增量预期持续兑现。机构判断，价格已部分反映淡季与需求疲软预期，短期以震荡筑底为主。锂精矿价格同步回落，上海有色网报价降至1290美元/吨，环比下降195美元；贸易环节反馈，年末下游若启动刚需补库，原料端才有望出现企稳信号。